Binance、Coinbase、SECについて知っておくべきこと
Binance、Coinbase、SECについて知っておくべきこと
Pontem Network
SECがBinanceとCoinbaseを追いつめています。暗号分野そのものが変わろうとしているのかもしれません。
BinanceとCoinbaseは世界で1位と2位の暗号通貨取引所で、毎日数十億ドルの取引を処理しています。6月5日と6日、米国証券取引委員会（SEC）は、CoinbaseとBinanceに対してそれぞれ、多くの金融犯罪の疑いで告発しました。今回は、その疑惑の内容、BinanceとCoinbaseの対応、そして今後の展開について解説します。
BinanceとCoinbaseに何が起こったのか？
米国証券取引委員会（SEC）は、Binance、Coinbase、およびBinanceのCEOであるChangpeng Zhao（CZ）を訴えました。SECは、米国の金融犯罪の執行機関であり、金融規制の最高責任者です。SECは、BinanceとCoinbaseを米国証券法への複数の違反で正式に告発しました。両社は今後、陪審裁判で弁護するか、SECと疑惑を解決しなければなりません。
BinanceとCoinbaseは何について追求されているのでしょうか？
Binanceには、合計13件の違反の疑いがあります。CEOのChangpeng Zhaoも具体的に告発されましたが、Coinbaseではそのようなことはありませんでした。これらのうちのいくつかは、2019年の以前の規制当局の精査の後に作られたアメリカの別会社とされるBinance.USの管理に関するものです。
主な主張は以下の通りです：
- ZhaoとBinanceは、米国の顧客がBinance.comから締め出されていると主張したが、米国の富裕層がBinance.comで取引を継続することを密かに許可していた。
- ZhaoとBinanceは、Binance.USの運営を独立したものだと主張しながら、密かに支配していた。
- ZhaoとBinanceは、Sigma Chainと呼ばれるCZ所有の事業体に資金を流すなど、顧客の資金に違法にアクセスし、誤った配分を行った。
- Binanceの持ち株会社は、シグマチェーンがバイナンスの価値を高めるために操作的な取引を行う一方で、取引管理について誤解を与える行動をとった。
- BinanceとZhaoは投資家の資産を混合させ、Zhaoの別の会社であるMerit Peak Limitedに送り込んだ。
一般ユーザーとSECを故意に欺き、顧客資金を意図的に誤って扱ったこれらの疑惑は、特に深刻です。Coinbaseはこのような悪質な行為では起訴されていません。
Binanceはまた、次のような疑惑があります：
Coinbaseの訴状は、Binanceの13の告発に対して、5つの告発に限定されていました。Coinbaseの告発は、以下の点に重点を置いています：
これらの告発は何を意味するのでしょうか？
CoinbaseとBinanceの両方が未登録の証券を提供していたとされました。
証券とは、価値を保有する金融商品で、一般的に株式（一般企業の株式）、負債、またはそのハイブリッドに分類されるものです。米国では、証券は1933年証券取引法および1934年証券取引法によって管理され、SECによって規制されています。金融取引が有価証券の定義を満たすかどうかを判断するために、裁判ではハウイテストがよく用いられます。「他人の努力から得られる利益を合理的に期待して、共通の事業に資金を投資する」場合、それは有価証券となります。
CoinbaseとBinanceの両社は、顧客が取引所にトークンを預けることができるステーキングプログラムを運営していました。取引所はこれらのトークンをプルーフ・オブ・ステーク・ブロックチェーンにステーキングして報酬を獲得し、それを顧客と共有するものです。これらの事案において、SECは、各プログラムが登録が必要な証券であると主張しています。したがって、CoinbaseとBinanceは未登録の証券を提供していたことになります。
また、SECは、BinanceのネイティブトークンBNBとBUSDステーブルコイン（Paxosと提携して発行され、ニューヨーク州の規制措置により2月に閉鎖された）も未登録証券であると主張しています。さらに、SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS、COTは、未登録証券として訴状に記載された証券とみなされるトークンとしてリストされています。このことは、SECが多くの、あるいはすべての暗号通貨を証券と見なしている可能性を示唆しています。
BinanceとCoinbaseが同時に告発：
- 取引所（証券の買い手と売り手のためのマーケットプレイス）
- ブローカー（顧客のために取引を処理する事業体）
- ディーラー（自己のために取引を行う事業体、しばしばブローカーと組み合わされる。）
- クリアリングハウス（買い手と売り手の仲介役で、支払いを決済し、取引を成立させる）
これらはそれぞれ特定のライセンスを必要とし、米国法の下で様々な義務を負っており、またこれらの業務の混同に関する規則もあります。SECの主張する、これらの商品が実際には証券であった場合、これらの活動もBinanceとCoinbaseに対して問われる可能性があります。
SECの裁判所提出書類によると、衝撃的なことに、Binanceの最高コンプライアンス責任者が同僚に「We are operating as a fking unlicensed securities exchange in the USA bro. 」と話しているところを目撃されています。
BinanceとCoinbaseはどう対応したのか？
Coinbaseの最高法務責任者であるPaul Grewalは以下の声明を発表しました：
「デジタル資産業界に対する明確なルールがないまま、SECが強制執行のみのアプローチに頼っていることは、アメリカの経済競争力とCoinbaseのようなコンプライアンスへのコミットメントを実証している企業を傷つけています。解決策は、訴訟ではなく、公正なルールが透明性をもって策定され、平等に適用されるような法律です。それまでの間、私たちは通常通りビジネスを続けていきます。」
Binanceは自社のウェブサイトで長文の声明を発表し、「SECの調査に積極的に協力した」「調査を解決するために交渉による和解をするために広範囲な誠意ある話し合いを行った」が、「SECはそのプロセスを放棄し、代わりに一方的な行動と訴訟を選択した」と指摘しました。さらに、これらの活動は「SECの強制捜査の対象になるべきでない」とし、「（プラットフォームを）強力に擁護するつもりである 」と述べています。Binanceは、「規制の綱引き」の中で、米国における業界の将来を懸念し、戦う用意があると締めくくっています。
Changpeng ZhaoはTwitterで、SECとそのゲンスラー議長に対する数々の批判をツイート、リツイートし、「FUD」（恐怖、不確実性、疑念）に対してフォロワーを促しました。
今後どうなるのか？
提起された罪状に沿って、Binanceに対して求められる当面の結果は、Coinbaseよりも厳しいものとなります。
Binanceの場合、SECは「裁判所が一時的かつ予備的な差し止め救済を命ずること」「予備的な差止命令による救済」を含んでいます：
- 資産凍結
- 検証された会計
- 資産の本国送還
- 文書の保存
などが含まれます。
事実上、SECはBinanceとCZがこの件に協力することを信用せず、さらなる保護を求めると言っているのです。Binanceは特に彼らの訴状のこの点に不快感を示し、この告発は「緊急の場合はともかく、SECの強制措置の対象にはならないはずだ」と述べています。
さらに、SECは以下を求めています：
- BinanceとZhaoがこれ以上証券取引法に違反することを永久に防止
- 不正に得た利益を放棄すること（お金を返すこと）
- 被告らの州を越えた商取引の禁止
- 罰金を科す
- 投資家への救済金の徴収
注目すべきは、SECはCoinbaseを州際通商から追放することを求めておらず、罰則をステーキングサービスと取引所、証券会社、クリアリングハウスとしての運営に関する特定の違反行為に限定している点です。
Coinbaseの訴状において、SECは以下を求めています：
- Coinbaseが証券取引法に違反することを恒久的に防止
- 不正に得た利益を放棄する
- 罰金を課す
- 投資家への救済金の徴収
現在、両社は告訴に対抗する意向を示しており、法廷闘争が続き、数年かかると思われます。
市場にはどのような影響があったのか？
この発表を受けて、市場は暗号通貨の大幅な売り越しが予想されましたが、それは全く起こりませんでした。
ビットコインは6月4日の27,300ドルから6月6日の25,500ドルまで下落しましたが、本稿執筆時点では26,400ドルまで回復し、3～4％の損失にとどまっています。イーサリアムも同様で、1900ドルから1800ドルまで下落し、その後1840ドルまで回復しました。
より大きなダメージは、2つの会社そのものにもたらされました：
Coinbase株（$COIN）は6月2日の64.55ドルから6月6日の51.60ドルへ下落しました。しかし、6月7日にARKのCathie Woodが2000万ドルの買い付けを発表し、価格は53.80ドルまで上昇しています。
訴状で具体的に言及されたBNBトークンは、発表後の数日間で306ドルから263ドルに暴落し、時価総額が60億ドル失われました。
このニュースの他の犠牲者は、未登録証券の例として具体的に名前が挙がっていたSolanaやPolygonなどのトークンです。Solanaは16％、Polygonは14％下落しています。Binanceはまた、訴状で名指しされたトークンとBTCおよびBUSDの間の多くの取引ペアを停止しました。
これは米国の暗号にとって何を意味するのでしょうか？
TL;DR：わかりません。
暗号コミュニティは、GeminiのステーキングプログラムやRippleのXRPトークンを未登録証券とし、Kraken取引所に対する同様のケースを3000万ドルで解決するなど、何年にもわたる小さな動きに続いて、SECの大きなアクションについて息を潜めていました。
SECの見解では、広範な暗号通貨は証券であり、暗号企業は米国内の既存の法律に従わなければなりません。しかし、SECは証券法を制定するのではなく、それを施行するものであり、これらのケースはおそらく法廷に向かい、SECの見解が試されることになるでしょう。
いずれにしても、このような措置は、新しいベンチャー企業を冷え込ませることになりそうです。SECの元職員で暗号の弁護士であるPatrick Daugherty氏は、「SECの申し立ては司法判断ではない。拘束力のある法的判断ではありません。しかし、どちらも無視することはできないでしょう。」
現在、米国における暗号に関する真の規制の明確化のための最良の希望は、下院の法案である。この法案は、取引所がSECに登録するための道筋を示し、真に分散化されたトークンを、証券とは異なる要件を持ち、SECではなくCFTCによって規制される商品として分類するための青写真を作成するものです。しかし、この法案は超党派の支持を得られていないようで、今回の新たなスキャンダルによって、それが容易になるとは限りません。
今のところ、私たちはただ黙って見守るしかないのかもしれません。
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