ThemisとConnextがクロスチェーンの流動性効率を向上させる仕組み
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- Themis Protocolは、Defi内の流動性プールの効率性を高めます。これによって、ユーザーは自分のイールドベアリングトークンを担保として預け、それを担保にステーブルコインを借りることができます。
- Themisは、最も安全な相互運用性プロトコルであるConnextと提携し、クロスチェーンの流動性のための新しいユースケースを解放します。ルーターはより効率的に動作し、Themisユーザーはどのチェーン上の流動性にもアクセスできるようになります。
フェーズ1：Connextルーターの流動性効率の向上
最新のプロトコルアップグレードであるConnext Amarokは、ネットワークにパッシブ/アクティブな流動性の概念を導入しました。
アクティブ流動性は、Connextが構築されている基礎的なメッセージングレイヤーのレイテンシーに応じて、長時間待たなければならないユーザーとプロトコルに資本を供給するために必要とされます。
この流動性は、オフチェーンインフラの一部であるルーターを運営するエンティティによって提供されることになります。
パッシブ流動性は、NextAssetsをcanonical assets（各チェーンで最も使用されているラップトークン/ネイティブトークンのフレーバー）にスワップするために必要とされます。これはオンチェーンステーブルスワップAMMで、誰でも簡単にオンチェーン転送で貢献できるようにするものです。
ルーターによって提供されるアクティブ流動性は、転送のレイテンシーに影響します。
ユーザーからAMMに提供されるパッシブ流動性は、転送の価格に影響を与えます。
Amarokはチェーンごとに流動性を半統一しており（Connextの前バージョンではPolygon-Avalancheのようにルートごとに流動性が分かれていましたが、現在はルーターが特定のチェーンで、どこから来たかに関係なく出口流動性を提供するだけ）流動性はアクティブとパッシブに分断されます。
AMMの初期流動性を高めるために、Themisを使ったフローを設計しました。ルーターはAMMに流動性を追加し（AMM手数料を獲得）、受け取ったトークンをThemisの担保として使用し、ステーブルコインを借りられるようにします。そして、受け取ったトークンをThemisの担保として使い、ステーブルコインを借りることができる仕組みです：
- この機能を実現するために、AMMからのLPトークンは、AMMの流動性が提供された特定のチェーンからEthereumにブリッジされます。
- ThemisはそれらのLPトークンをイーサリアムに預けることを可能にし、借り入れ資産（例：USDC）のロックを解除します。
- この資産は最初のチェーンにブリッジバックされ、スリッページ0でNextAsset（例：NextUSDC）に変換され、アクティブ流動性に利用されます。
- Themisの柔軟性によって、借入金利を固定金利で設定できるため、ルーターが収益性を計算しやすくなります。
メリット
ConnextはAMMとアクティブ流動性フロントでの流動性を増加させます。
ルーターは、より多くのアクティブ流動性を割り当てたい場合（例：Themisからより多くの資金を借りる）または特定のチェーンでネットワーク活動が低いときにAMMに資産を残すことを容易に決定できるようになります。
ルーターの運用では、利回り（AMM + アクティブな流動性）のソースが増加します。これらの利回りがThemisの借入金利より高ければ、ルーターのオペレーションは利益を生むことになります。
これは、当初は手動運用となりますが、近い将来、自動化ツールが誕生することが想定されます（ルーターズトラックでは既に検討済み）
リスクと複雑性
新しいマネーレゴの統合は、スマートコントラクトの増加はリスクの追加も意味します。両プラットフォームは、監査を完了させた後に統合を開始する予定です。
担保の清算：借り入れポジションには何らかのリスクが発生しますが、それを考慮した仕組みをとっているため、清算は極めて稀であることが予想されます：
- 担保と借り入れトークンが同じ資産に対応（例：NextDAI-DAIとDAI）
- 安定したペアの担保が、利息を発生
- 1NextDAIが常に1DAIと交換可能（アルゴリズムペッグではなく、完全な担保ロック）
フェーズ2：Themisをクロスチェーン機能でバージョンアップ
近日リリース予定のThemis 2.0は、Uniswap V3ポジション（ERC721）だけでなく、BalancerやCurveなどのERC20 yield bearing tokenも担保として受け入れる、強力な改良が施されたものです。
これは、Themisが複数のチェーンで市場機会を増やすことを意味しますが、その流動性は各ドメインでより断片的になる可能性があります。
Connextとの統合によって、ユーザーはどのチェーンでも担保を預けることが可能になり、他のチェーンでもThemisの流動性にアクセスできるようになります。
例えば、Uniswap LPトークンをOptimismに預け入れ、金利・流動性の面で有利なPolygonでUSDCを借りることが可能になります。
この新しく改善されたクロスチェーンの流動性は、あらゆるドメインでリターンを最大化したいトレーダー、マーケットメーカー、DAO、機関にとって基本的なツールになることが想定されます。
この統合は、数週間後にAmarokでライブになる予定ですので、随時進捗をお知らせします。
詳細はこちら。
Themisについて
Themisは、ユーザーが流動性ポジションを担保にして、ステーブルコインや優良資産を借りられるようにする分散型融資プロトコルです。
流動性プロバイダーは、初めてLPのポジションを担保に借り入れができるようになりました。借り入れに加えて、ユーザーは資産の貸し出しやファームを行うことができ、ダッチオークションを通じて清算されたポジションに入札することも可能になります。
